整合不顺、连年下滑，YY直播或成下一个91

近日，百度发布最新的２０２２年Q4及全年财报。虽然喜气洋洋地宣布实现盈利增长１０％，但不可回避的尴尬是其营收陷入停滞。去年百度的总营收为1236.75亿元，同比2021年的1245亿不增反降，跌幅约为０.7％。幅度尽管不大，但却非常打脸，毕竟友商们都还在正增长。

有人将百度营收停滞不前的原因，归结为子公司爱奇艺的不争气。后者去年的营收只有２８９.98亿元，同比减少15.56亿元下跌5.1％，一口气跌回了三年前。但凡爱奇艺的营收少跌一点，百度的营收也能保住正增长的面子。

爱奇艺确实有责任，但其实要为百度营收下跌背锅的还有另外一家公司，那就是2020年百度宣布36亿美元收购的YY直播（以下简称YY）。如果读完本文，你很可能会完全赞同倪叔的观点，YY才是造成百度营收停滞的最大元凶。

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YY从高调宣传到无声消失

让我们回到三年前的２０２０年11月17日。当天，YY的母公司——视频社交媒体平台欢聚集团（以下简称欢聚）宣布，与百度签署了关于出售YY的最终协议。

根据协议，百度将以约36亿美元现金收购其国内视频娱乐直播业务——“YY直播”，包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和YY PC等，交易交割预计将于2021年上半年完成。

尽管第二天欢聚就被知名做空机构浑水出了一份做空报告，称其旗下的YY在营收、利润、付费用户等数据上存在造假嫌疑，提醒百度注意风险，但志在必得的百度并不为所动，继续推动收购。

２０２１年２月１８日，百度在发布的２０２０年财报中对YY期待颇高，表示将与其进行深度整合，构建起多元化变现能力，在商业模式上不断向纵深发展，深耕电商、健康等核心垂类，拓展多元化变现潜能。

不过，这是YY第一次在百度财报上亮相，也很可能是最后一次。随后的２０２１年财报和最近发布的２０２２年财报中，我们都没有看到百度提及YY一个字。

不到３年时间，一个高达３６亿美元的大并购项目，就这么悄无声息地消失在百度的对外表态之中。

与此同时，YY也正快速地在媒体和行业报告中消失。

国内统计机构易观千帆发布的《2022年中国娱乐直播市场年度综合分析》显示，娱乐直播行业前三平台为花椒直播、映客直播、秀色直播，平均季度活跃用户规模均超过千万，其中花椒直播2021年全年的月活跃用户数稳居行业第一，映客直播、秀色直播紧随其后。嗯，尽管报告非常全面地列出了前２０名，但YY却仍然榜上无名。

估计易观只统计各直播平台的独立流量，而YY目前以为百度站外导流为主而示被统计，所以可能被严重低估了。毕竟百度的流量仍然非常充沛，仅百度APP就达到日活２亿多、季活６亿多，还有地图、贴吧、浏览器、网盘等多款高人气APP，没理由扶不出一个Top５平台来。据2022 YY直播公会生态大会上披露的信息显示，2021年由百度导入YY的流量平均PV达到3亿/天，短视频分发量月均超过1亿。

其实在三年前，YY还是娱乐直播行业当仁不让的头部流量担当。同为易观发布的《2019中国娱乐直播市场年度综合分析报告》中，ＹＹ以季活４３００多万高居第一，几乎相当于身后第２－４名三个对手的总和，领先优势非常明显。否则，当时百度也不会对它垂涎三尺，不惜拿出自己全部现金的两成来求购。心情之迫切，甚至连浑水的做空报告这么大的警告，都选择性地忽视了。

YY现在的自有流量到底这么样？倪叔在YY网站上看到，一位连续5周排名周星第一的主播居然只有231个粉丝，而且类似的情况不在少数。这哪里像是一家两三年前排名第一的头部平台，YY自有流量的急剧下跌令人震惊！

尽管在新榜单中的名次可能被低估，但不可能否认的现实是，YY的自有流量日益枯竭，以至于连行业前２０名都排不进去。也难怪百度不忍在公开场合提及YY了，实在是丢不起这个人呐。

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36亿美元，百度买了个寂寞

有人可能要说，百度当初就不应该买YY。事后看这个观点很对，但在当时百度的想法也不能说就是错误。陌陌、B站和快手抖音在直播上做得风生水起，也正是基于各自的流量和用户优势。想想看，YY有优质主播、有运营团队，百度有流量和用户，二者正好优势互补，共同把业务做大做强在理论上是说得通的。

所以百度收购YY直播即便做不过抖音、快手，也未必就会失败。最新财报数据显示，百度APP的月活仍然保持着6亿多，只要从中吸引一部分用户粘在上面，就有机会把YY直播喂胖成小巨头，贡献百亿级营收。

遗憾的是，百度给予了YY最大的支持，但在管理层抱团对抗之下，整合可说是完全失败。

2021年，百度在回港招股书中提到了YY收购一事，并披露：2020年YY收入99.5亿元，占百度总营收的9.3%；净利润为31.41亿元，占百度净利润的16.5%。当时可以说是妥妥的现金牛。

虽然后来百度财报中不直接公布YY的营收，但可以通过相关数据算出个大概。百度的营收分为核心收入和非核心收入，后者基本等同爱奇艺；前者分为网络营销收入和非网络营销收入；YY与云和其他人工智能业务等一起被划入到非网络营销收入。因此，非网络营销收入减去百度智能云营收之后的数据，就是YY的上限。

2021年百度非网络营销收入为212亿元，从2022年财报倒推出百度智能云收入为144亿元，剔除它之后包括YY在内的其他非营销收入为68亿元。2022年，百度非网络营销收入为259亿元，剔除百度智能云177亿元之外，包括YY在内的其他非营销收入82亿元。

YY在２０２１年、２０２２年的营收上限为６８亿元和８２亿元，与２０２０年相比，至少下跌了３成。

这也与２０２１年１２月底的传闻相符，时代财经旗下的噪点GlitchNews发表了一篇名为《百度与YY“婚变”？百度前员工：“收购YY就像买了个爸爸”》（以下简称《百度YY婚恋》）的报道，其中提到，当年Q4 YY营收出现爆雷，跌去了1/3。

不过这两年YY的营收具体多少，亏损到什么程度，恐怕只有YY的高管才知道。

《百度YY婚恋》透露，在收购前夕，百度就曾和YY商讨如何将YY融进百度生态，但YY不同意变动组织架构，理由是怕引起组织动荡。于是，在没有变动架构的前提下，百度不但把直播业务全部给了YY，而且在推荐策略、流量入口等方面尽可能地扶持。

２０２１年里YY一直坚称与百度为“合作关系”。百度直播和YY一起开会时，在讨论百度业务时，YY的人都会在场；而谈到YY业务时，YY张莹只让空降当董事长的曹晓冬和百度直播总经理余果两位在场，要求百度的其他员工离开。

《百度YY婚恋》引用化名李淼的百度员工的话说，“与他们沟通的感觉就是，YY高百度人一等，什么东西都给我们下需求、下命令，百度必须配合。”

如此种种的严密防范，百度也开始怀疑YY有数据造假的情况。但YY一直不允许深入调查，理由是“容易导致人员动荡”或者“收购没有完成，不允许变动内部结构”，好人曹晓冬无法推进。李淼认为，“我们一直觉得收购YY就像买了个爸爸。“

结果就是，百度秀场直播业务归零（插上一句，如果百度秀场直播还在，２０２２年其总营收很可能至少微增），全力支持的YY营收大跌，在市场上日益边缘化。

百度悔恨至极，花了３６亿美元，最终买了个寂寞。

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收购YY失败，百度错失直播风口

２０２２年4月2日，钛媒体消息称，百度对YY进行了全方位架构调整，建立独立的YY直播事业群形式，调整成七大业务部门：三大业务部（手Y业务部、SDK业务部、互动业务部）、两个中台（内容中台、研发中台）+两大支撑业务部门（公共支撑部门、职能业务部门）。

这应该是百度在２０２１年Q4营收暴雷后的严厉行动，一反曹晓冬在任时的软弱，试图加强对YY的控制。

如今一年过去了，YY在２０２２年是不是有所起色呢？从财报透露出一点点信息——前面算出了剔除百度智能云业务后的非营销收入为８２亿元，同比增长了２０％。但是有多少比例是YY带来的不得而知，退一步说，即使YY同比增长２０％，仍然远低于２０２０年。

这个不算理想的成绩，还是在消耗了百度庞大的资金和流量资源基础上取得的。2022 YY直播公会生态大会上，YY宣布在公会生态建设上2022年开启“元聚共生”计划，在2021年“十亿补贴+千亿流量”的基础之上继续加码。

这一切看来都应该还是百度输血买单。不光每年十数亿元补贴是现金白银，而且流量资源看似是免费，但同样有着不菲的机会成本。因为如果不分给YY，它可以导给旗下其他业务，或者卖给各行各业的厂商。

而在百度收购YY之后的三年里，直播行业发生了翻天覆地的变化。随着时间的推进，互联网平台高频击败低频的一幕，在直播行业再次上演。

原来快手、腾讯和YY三强的局面很快被打破，后两者均被挤出了头部行列。先是快手凭借着用户的轻社交关系，反超一众直播公司成为最大的直播平台；然后是陌陌转型直播迅速崛起，成为娱乐直播的老大，紧接着B站也凭借年轻人门户的用户优势打开了局面，再后来就是抖音后来居上成为行业老大。

除了专业性更强和粘度更高的游戏、体育等少数领域外，其他垂直平台都面临着被综合平台虹吸的风险。就连坐拥“约炮”平台——陌陌和探探的挚文集团，这两年业绩也开始下滑。未来可以预见的是，直播行业将是抖音、快手和B站主导的格局。

百度虽然流量和用户量级很大，但它多为资讯信息类APP，缺乏社交属性是硬伤，在泛社交关系强烈的抖音、快手和B站面前没有优势。特别是在抖音、快手取得了直播行业的领先地位之后，百度想挑战它们几无可能。

付出了３６亿美元的真金白银，并且不断持续输血，换来的却是原有直播业务全面停顿，收购来的YY业务一跌再跌；还坐视快手、抖音飞速崛起，白白耽误了两年多的宝贵窗口时间。实际上，随着收购YY失败，百度已经彻底错失了直播风口。

结语：YY或成为下一个91？

收购YY容易整合难，中间有YY高管层有意阻扰的因素，但也不算太意外。因为并购业务的整合是个世界性大难题，有数据称其成功率不超过２５％。而百度本身又不是以管理能力见长的技术公司，所以它的并购历来都不太成功。

如今，YY成为了百度的鸡肋业务。弃之，花了３６亿美元连个水漂声都没听到，实在是于心不甘；继续保有，意味着还要不断输血，耗费宝贵的资源。倪叔觉得，３６亿美元已经沦为沉没成本，不必再纠结于此。与其犹豫不断形成新的亏损，不如果断放弃，将精力全部投入到人工智能和自动驾驶等核心业务上，那才是作为技术公司的光明未来。

YY成为下一个９１，应该是时间早晚的事情，取决于百度和李彦宏何时下决心罢了。