很难想象最神秘的跨境电商平台SHEIN（中文名：希音）此刻的心情。据说SHEIN的新加坡总部已经开始裁员了……
这家独角兽公司过去一年多里持续寻求在海外上市，尽管从未直言不看好国内证券市场，但“ABC”（anything but china）应当是其坚持海外上市的原因之一。而就在9月最后一周，国内证券市场“爆了”，来自方方面面的利好消息让中国A股走出了四条阳线——有人惊呼，A股再次牛市，从9月24日为起点。“ABC”也随之变成了——allin buy china。
美国对冲基金大V、亿万富豪大卫·泰珀直言——“买入一切”中国相关的资产，他本人也“已经拆除了对中国股市的护栏……没料到他们的刺激力度会这么大。”
注意关键词，一切中国相关的资产，这其中包括希音吗？
1
从声势浩大到锦衣夜行
复盘希音海外上市风雨路，可以说是从一开始的声势浩大到如今的锦衣夜行。
估值一度飙升到1000亿美元的这家独角兽零售平台，凭借着前所未有的超强供应链反应速度，带领着广州增城区的若干家女装制造工坊，打的ZARA等一众快时尚品牌毫无招架之力，同时借力Tik Tok在海外势如破竹的影响力，给各路网红免费提供展示样衣，摧枯拉朽般将“中国时尚”注入了欧美潮流圈。
在这样的背景下，希音这家神秘的企业却一直隐藏在红尘之下，别说中国消费者了，就连欧美消费者也不清楚这家独角兽的来头，不知道这是来自哪里的企业。从那时起，希音选择做一个闷声发财的幕后英雄。
直到，中国供应链从去年开始加大出海规模与力度，其中包括众多大名鼎鼎的中国零售平台，拼多多海外版Temu、抖音海外版TikTok和阿里旗下跨境电商速卖通，哪一个都不比希音差（这是委婉的说法，事实上这些“双循环”的平台更有供应链优势）。
至此，中国企业在海外的竞争拉开了架势。“解铃还须系铃人”啊，希音骨子里的中国基因，碰上了原汁原味的中国巨头，再当幕后英雄，显然不合时宜，必须正面迎战了。
这才有了希音寻求海外上市的先声——必须上市以锚定“先入为主”的“海外快时尚”中国资产概念，否则以中国老乡“风卷残云”的供应链战力，希音的地位可以说岌岌可危。
事实也证明了这种危机感。在更具价格优势与供应链响应速度的中国平台冲击下，希音的业绩连连败退，估值也掉头直下，海外上市这条路，爬也要爬上去。可与之鲜明对比，希音又对其“身份”遮遮掩掩，
此前Shein执行主席唐伟（Donald Tang）在2024年米尔肯研究院全球大会上表示：如果从出生地和供应链角度，Shein是家中国公司；如果从总部和核心人员所在地角度，Shein是家新加坡公司；如果从市场和公司价值观角度，Shein是家美国公司。
希音副主席近期也对外表示了类似的观点，直言不讳：希音是新加坡公司。
纠结、拧巴、模糊不清……各种关于身份的矛盾认知让包括中国消费者在内的人们对于这家独角兽企业的真面目犹如雾里看花，它到底是哪里的公司啊？它从未在国内布局销售，其业务遍及150多个国家，拥有1.5亿全球用户，公司成立以来就是“为外国消费者而生的”。可是又无法回避其与中国广州千丝万缕的血缘关系。
由此也导致其海外上市路注定坎坷，一开始大张旗鼓地在美上市遇阻、此后又寻求在英国上市，明眼人都看得出来，最终目标还是美股——曲线上市的这条路，于是从明目张胆变成了锦衣夜行，用佛家禅语来讲简直就是——不可说、不可说。
仿佛一旦说出来，一切将难免化为梦幻泡影……
2
中国证券市场的诱惑力
就在希音仍在锦衣夜行不知何所终之际，中国证券市场一声响雷。
这是嘹亮的号角，也是触底的碰撞，更是升腾的发动机轰鸣。
然而对于希音来说，这到底是什么声音？是诱惑？是动摇？还是其他？
Shein执行主席唐伟（Donald Tang）曾经直言SHEIN的价值观、使命和愿景与美国的一致……“我认为，如果你这样看，我们就是一家美国公司。”
“美国公司”当然不能算作“中国资产”。
而全球资本市场对于资产配置的长远计划正在此刻发生微妙又剧烈的转向，如前所述，建议买入一切中国相关的资产。
“9·24大礼包”明牌强调——稳地产、促消费、稳股市等多条发力，如海外大佬所言“没想到刺激力度这么大”，这也说明管理层坚定稳增长的决心，决心带来信心，信心比黄金更宝贵，于是A股积极响应。
中国资产、资本市场的这座擂台重新搭起来了，优质资产随着信心回归重新浮出水面，中国消费者、投资者们对于价值的热盼与追索再次启动，多方评论与分析都认为这将是一个新的周期，我们站在了这个历史周期的起点上，堪称百废待兴、风景独好。
在这样特殊的时机，希音的海外之路很显然与国内的周期背道而驰。本质上是这样一个现实问题：全球化配置带来的收益，到底应该放在哪里？现状是：希音在中国生产、在美国销售、在新加坡寻求宽松的监管。
然而这所谓的“中新美”模式颇有四不像之意，与正在重新价值升维的中国制造底层逻辑可以说处处忤逆……
要实在不行，就回港股或者回来A股试试？
3
特别希望希音好
如前所述，据多方消息透露，SHEIN的新加坡总部已经开始裁员了……
其实说句心里话，特别希望希音好好发展，一是因为中国企业出海大势所趋，二是这毕竟是中国基因的企业啊。就算它再怎么“全球化”、再怎么强调自己的“美国身份”，广州那么多工坊里面与之同呼吸共命运的从业者血浓于水。
站在历史的节点上，真的，感慨一句，选择比努力更重要。
对于一家存在硬伤的企业而言（世上没有完美的企业），希音的选择尤为重要，这家独角兽企业的大起大落本质上也源自一个被外界忽视的因素——中国供应链、中国制造的“重生”。
这是基本盘，是骨髓库。任何一家从中国走出去的企业，无论出于什么样的目的，都不应当忘记这一点。在一个价值为上的投资时代、在一个信息平权的全民时代，投资者变得更聪明而消费者变得更情绪化，这并不矛盾，很多时候就连投资者也要受到浓烈情绪的左右，因为情绪，也是一种价值。
中新美模式，不应当成为掣肘希音的“创新”，而应当成为“中国希音”光明磊落的武器。
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