作者| Mia

编辑| 李寻欢

全球股市震荡，利空频传。将目光投向行业，从长剧到电影，从2018年就开始喊的“影视寒冬”似乎真的到了最冷一刻。

据不完全统计，今年Q1剧集开机数字与疫情刚刚结束的23年相当，相比去年跌去半数以上，为近四年内开机数目最低。2025年清明档三天累计票房3.78亿，较去年下滑高达55%，除疫情年份外为十年最低。

这个春天，对于头部电影公司博纳影业来说也是艰难的，除了《蛟龙行动》失利，还有4月3日博纳影业（001330）发布公告，控股股东于冬所持公司部分股份被司法冻结。

许多时候，事件影响并非立刻兑现，而是在一段时间后才会真正显现出来。蝴蝶效应下，谁正在感受寒意？谁能安然穿越周期？

失意的博纳与失落的电影

从2021年盈利能力高居上市电影公司首位，到2022年250部影片斩获600亿元票房，再到回A上市拿下7个一字涨停，过去几年博纳一路高歌，但再到博纳当下的困局，加在一起也仅仅过去了四年时间。

博纳的高光时刻始终和主旋律商业大片捆绑在一起，“山河海三部曲”（《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》）， “中国骄傲三部曲”（《烈火英雄》《决胜时刻》《中国机长》）， “中国胜利三部曲”（《长津湖上下》《中国医生》《无名》）三个三部曲系列10部电影，共计拿下了220亿票房。

2021年上映的《长津湖》，以57.75亿元票房，在《哪吒2》之前，持续数年高居中国电影票房榜榜首。

2022疫情冲击，以及去年电影市场的低迷，为电影公司普遍带来了压力，加上博纳主控的几部大片票房表现不佳，旗下影院运营成本高企，主旋律大片之外的类型普遍失守，也加大了商业压力。

去年成龙主演的《传说》，总制作加宣发成本达3.3亿元，最终票房仅8000万＋；《红楼梦金玉良缘》制作宣发预算同样在2亿元左右，筹备时间长达数年，票房仅有600万元。

2024年4月，于冬在北影节相关论坛上提到，博纳已经把资金全部集中在《蛟龙行动》。“因为周期过长，拍摄周期、制作周期、需要准备的周期过长，就把一个公司的现金流耗在这了。中小影片可能要停下来，要等这个片子上完。所以这两年博纳影业的片少就是这个原因。”

今年春节档，投资约10亿元的《蛟龙行动》被寄予厚望，于东本人更是亲自下场呐喊，但这部号称年度投资最大的国产电影，实际票房仅3.54亿元，无疑再次对博纳造成了沉重打击，带来的大窟窿将呈现在今年的财报数据上。

近三年财报数据的变化，也悄然折射出博纳从春风得意到黯然落寞的变化。2021年公司营业收入还高达31.24亿元，归母净利润为3.63亿元。到了2022年，营业收入下滑至20.12亿元，归母净利润-7551.06万元。2023年，博纳影业业绩继续下滑，当年营收为16.08亿元，归母净利润为-5.53亿元，2024年，博纳影业的归母净利润预计再亏6.37亿元-8.81亿元。

其现金流压力从借款新闻已经流露一二。据博纳影业1月23日公告，拟向上海亭东借款不超过人民币4,000万元（含）用于业务发展需要。此番借款后，博纳向上海亭东借款累计金额已达7000万元。

财报显示，截至2024年9月30日，公司总负债为87.21亿元，资产负债率为60.0%。其中，短期借款和一年内到期的非流动负债合计达20.14亿元，约占流动负债47.9%，债务流动比率和速动比率低于安全警戒值。

据悉，此次股份冻结的原因是于冬个人事项所致。于冬持有的1.37亿股被冻结，占其所持股份的48.70%，并且属于首发前的限售股，冻结期限自2025年3月31日至2028年3月30日，由北京市第二中级人民法院执行。截至公告披露日，控股股东于冬及其一致行动人累计被冻结股份达到1.37亿股，占其持股比例的44.48%。

从公布项目来看，博纳仍在继续押注主旋律。谍战/年代电影《克什米尔公主号》已于2024年12月开机，大型史诗电影《四渡》已于2025年1月开机。在坚守电影主业的同时，博纳也在谋求着拓宽领域，去年上线了AIGC短剧和主旋律剧《上甘岭》，其他剧集还有爱国历史题材《林则徐》，澳门回归献礼剧《濠江潮涌》，根据同名电影改编的《明月几时有》等。

旗下“博纳热爱”官宣了《狩猎时刻》《匿名举报》《拾光咖啡厅》《淑女本色》四部储备剧集，涉及都市商战，职场剧，犯罪喜剧剧，都市爱情轻喜剧。

博纳的困境，某种程度上也折射出电影缺少“用户思维”的困境。更长的筹备周期意味着更大的投资风险。《蛟龙行动》失利并非由于质量问题，而是由于几年前的选题思路已无法迎合当下市场喜好。爱国热情还在吗？在。群众自发N刷《哪吒2》推动其破纪录，便来源于这种爱国主义情绪。

疫情后观众对电影的娱乐性、情绪按摩功能有了更高的要求，而对“传统类型”失去了兴趣，能够票房大卖的都是爽片。清明档失利，缺少有分量的压舱石，也缺少这样的爽片“黑马”。内容风口变化迅速，船大意味着难以掉头，博纳一直以来高举高打的重工业大投资，可能已并不适宜于寒冬。

碎片化时代，电影要和短剧抢观众，需要更轻量级、更机动灵活创新的打法。市场变化背后，传统民营五大的位次也迎来悄然变化，一直主攻青春和动画等中小成本制作、“谨慎求稳”的光线坐上头把交椅。以光线为鉴，或许能为博纳提供一定的转型思路。

“长剧向短”大潮中震荡的影视行业

如果说电影面临着“哪吒过后，如何让观众重回影院”的问题，影视剧则面临着“降本增效”提速、全面“短化”所带来的压力。今年剧集有小爆款，但还没有出现真正出圈的大爆款。

“去水分”，更短，更紧凑，“信息密度、强情绪浓度”是短剧“抓住观众”的诀窍，当前正在被越来越多地应用于长剧当中。

这是过去一年中已经被《我的阿勒泰》《新生》《边水往事》等多部短集数长剧验证过的答案，在短剧精品化的攻势之下，长视频有了更多的紧迫感，提高集均收入和播放量、减少“无效播剧”成为平台改善业绩的关键。

另外，广电总局对制作的严格要求，也推动了供给侧的改革。是以，今年以来，“变短”成为多个平台的关键词，并频频引发全行业热议。

一个月之前，网传优酷未来要将新剧集精简至12集以内，相关话题登上微博热搜。也有消息称，优酷计划将自制剧和定制剧的集数控制在8-12集，单集时长不超过一小时，对于S+级别的大剧，允许拆分为两季制作，需在第一季立项时提交第二季的完整计划，以整改“注水剧”。

爱奇艺创始人龚宇在第十二届中国网络视听大会上表示：“内容时长要更短，集数要更短。广电总局公示的电视剧项目，从最高峰的时候每部剧45集，已经逐渐降低到去年平均每部28集左右。另外，单集时长也要降低，从45分钟到30分钟，到20分钟、15分钟、10分钟……不是硬性规定，但观众的需求就是要短。”

开头提到的“开机率下降”，便是“长剧向短”的直接结果。这一趋势在去年便有所显现。德塔文数据显示，2024年6月至8月中旬，电视剧市场新剧开机有20部，相较23年年同期的38部，开机率同比下降了47%。24年对比23年，为了减少成本，上新减少，联播增多。

Quest Mobile数据显示，截至2024年12月，仅有芒果TV的月活用户实现增长，而腾讯视频和爱奇艺的月活用户分别同比下降8%和16%。而红果免费短剧的月活用户同比增长551%至1.58亿，直逼优酷的1.84亿。

几大平台各有不同的挑战和应对。财报显示，爱奇艺2024年营收292.3亿元，同比下降8%，非美国通用会计准则下，归属于公司的净利润为15.1亿元，同比下滑47%，财政压力势必会使其开机率降低，在押注短集数剧集的同时，主打年代剧、名家之作的“大家剧场”对长集数剧集保持着宽容；

优酷去年爆款颇多，但亏损幅度进一步扩大，在“1+6+N”架构调整后面临着更大的盈利压力，今年传高层将变动，谢颖、关旭业务对调，平台押注短剧较多，以及对“长剧向短”的推动力度最大；腾讯视频坚持精品化路线，目前尚未提出明确的调整，但开机也越发审慎。

此前某平台制片人曾向独角兽表示：“未来几年的主流方向就是减少采购，因为手里的存货就足够播好几年。”

压力一环环传递，意味着各影视制作公司也面临着调整改革的阵痛震荡期。三大悬疑剧场对打，类型剧中悬疑剧有上卫视分销的盈利优势、质感要求高、受短剧冲击小，而古偶剧受短剧冲击大、过往“注水”比例高，导致悬疑扎堆、古偶减少。

“过会”变得越来越难，“变短”增加了制作方的回本压力，需要转变成本控制方式和商业模式。资金紧张意味着只有头部S级项目能优先安全，中腰部项目可能推进更加困难，甚至夭折。

但事实上，不少创新黑马可能正是诞生于A级项目之中。网上盛传被验证过扛剧能力的“六大过会保障演员”，虽然大多目前尚无扑街之作，但也不是永恒的保障。

但并非所有的剧都适合“向短”，一刀切不可取。短剧思维的预制菜正在批量出产，长剧集与短剧集的创作逻辑完全不同。年代剧、历史剧等大剧正剧类型，往往需要更大的空间铺设世界观和人物关系，逐渐发酵情感，分几季播出则可能消耗热度和新鲜感。

放眼海外，《混沌少年时》《苦尽柑来遇见你》等爆款剧，集数虽短，但每一集却长至1小时以上，且这两部都并非以快节奏强反转见长，无论一镜到底的极致，还是亲情层面的催泪，都并非直接短剧化，而是允许情绪长线发酵。国产剧也不妨为内容创新留出更多的自由和空间。

从电影到剧集，行业普遍更缺钱了，艰难时刻，适者生存，如何“活下去”并“活得好”，是平台的疑问，也是萦绕在每一家影视公司、每一个创作者心头的疑问。